COPOM restabeleceu unanimidade mesmo?

Selic mantida em 10,50%. Até aí nenhuma novidade. Qual a novidade? A decisão foi unânime. Esse alinhamento de todos os membros do Comitê de Política Monetária – COPOM do Banco Central pode trazer um bom indicador para o mercado, já que em maio a decisão dividida gerou ruídos sobre divisões internas.

Após 7 reuniões seguidas de redução da taxa de juros, sendo 6 quedas de 0,50 p.p. (ponto percentual) e uma de 0,25 p.p., a decisão foi de manutenção no atual patamar de 10,50%, patamar mais baixo desde dezembro de 2021, quando era de 9,25%.

O placar de 5 a 4 da reunião de maio pela redução do ritmo de cortes abriu a porta para uma leitura de tolerância com a inflação por parte dos novos diretores indicados pelo governo Lula acompanhada de reduções maiores da Selic. No ano que vem, serão sete os integrantes do Comitê nomeados pelo Governo Lula, inclusive o presidente do Banco Central.

O Comitê, nesta reunião, optou por interromper o ciclo de queda de juros, destacando que o cenário global incerto e o cenário doméstico marcado por resiliência na atividade, elevação das projeções de inflação com expectativas desancoradas demandam maior cautela.

Entre os riscos de alta para o cenário inflacionário e as expectativas de inflação, destacam-se (i) uma maior persistência das pressões inflacionárias globais; e (ii) uma maior resiliência na inflação de serviços do que a projetada em função de um hiato do produto mais apertado. 

Entre os riscos de baixa, ressaltam-se (i) uma desaceleração da atividade econômica global mais acentuada do que a projetada; e (ii) os impactos do aperto monetário sincronizado sobre a desinflação global se mostrarem mais fortes do que o esperado.

O resultado vem alinhado com a última pesquisa do Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira, onde os analistas aumentaram e expectativa de encerramento da Selic em 2024 para o patamar de 10,50%. Isto indica que não deve mais haver redução da Selic em 2024.

*Coluna escrita por Ecio Costa (@eciocosta no twitter), economista pela UFPE, com Mestrado, Ph.D. e Pós-Doutorado em Economia pela University of Georgia. Atualmente é Professor Titular de Economia da UFPE e Professor Convidado da Fundação Dom Cabral. Sócio-fundador da CEDES Consultoria e Planejamento. Economista-Chefe do LIDE Pernambuco, palestrante e conselheiro de empresas.

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