Ibovespa fecha em queda e perde os 120 mil pontos

Segundo a análise de Christian Iarussi, especialista em mercado de capitais e sócio da The Hill Capital, nós estamos acompanhando basicamente uma crescente de efeitos negativos em relação ao desgaste público, principalmente do ministro da Fazenda, Fernando Haddad. Isso, por consequência, acabou afastando a nossa bolsa em relação às bolsas internacionais. Então por aqui nós tivemos um dia mais de aversão a risco.

Quando a gente olha a curva de juros também, tivemos uma leve abertura na inclinação da curva por completo. E isso acaba preocupando, de certa forma, quando a gente olha o fiscal e mercados de capitais, principalmente quando a gente tem uma dependência de fluxo estrangeiro. Estamos próximos de 40 bi de fluxo negativo de investidor estrangeiro. Acho que a gente tinha um cenário mais positivo e as coisas vêm mudando cada vez mais. Com isso, não me parece que o investidor estrangeiro quer comprar esse risco no momento.

Hoje a gente teve um tom mais positivo em relação à inflação lá fora, mas o mercado fica preocupado, o estrangeiro depende de um diferencial de juros para tirar o risco dele do juro americano e colocar em ativos emergentes. Acho que o Fed está sendo mais cauteloso em relação a corte de juros, basicamente os Fed Boys vem reforçando a importância de ver de fato dados positivos que realmente a economia, a inflação está sendo mais controlada, que os empregos estão, de certa forma, sendo reduzidos sem uma recessão, sem precisar de uma recessão mais forte, mas a gente está realmente no descolamento. Então, nosso problema hoje está muito mais no fiscal do que em relação ao FED. Claro, tem uma interferência, mas acho que hoje o foco é fiscal.

Ontem o Senado devolveu a medida provisória do governo para restringir o uso de crédito tributário por parte das empresas. A devolução acaba representando uma derrota para o Haddad, que propôs a medida como basicamente uma compensação à desoneração da folha de pagamentos. E basicamente isso acaba levando a uma desconfiança dos investidores de maneira geral com uma incerteza em relação ao conflito de gastos. Eu acho que não é muito o que o investidor e nem o mercado está querendo ver. Acho que a gente já viu isso no passado. Isso não traz boas lembranças. Então, basicamente, a gente tende a ver uma fuga de capital.

Mas tivemos algumas empresas performando de maneira positiva hoje. MRV liderando a alta de Ibovespa deixando um pouquinho de lado o reflexo que os juros acabam trazendo no setor de construção. A gente acredita que tem um tom mais positivo de recuperação no setor. A gente viu dados de inflação americana baixo, isso traz um tom positivo e pode trazer uma flexibilização monetária também aqui no Brasil. Isso acabou tirando um pouquinho o temor em relação à construção e o papel acabou performando no positivo. Lembrando que MRV vem de uma forte realização.

Embraer também operando em alta basicamente por um avanço do câmbio e uma demanda bem positiva. Acho que além da alta do dólar que traz uma pressão mais positiva para companhias exportadoras, a Embraer acaba se beneficiando nesse cenário positivo, principalmente em relação à demanda de aeronaves. A empresa vem demonstrando uma boa trajetória, com uma forte lista de novos pedidos e contratos e cada vez mais ela vem trazendo bons resultados.

Gerdau também subindo em benefício da receita dolarizada. Quando a gente olha sua receita, basicamente 50% vem dos Estados Unidos. A empresa acaba tendo um valuation bem interessante. Se a gente olhar um pouquinho aí nos dias anteriores, a gente viu que a ação acabou sofrendo um pouco mesmo com o preço do minério de ferro em alta. Então a gente acredita que tem um upside e o mercado acabou aproveitando essa janela de oportunidade.

Entre as quedas, temos ativos que são mais sensíveis aos juros como Magalu. Cogna caindo também, prejudicada ainda pela repercussão da
notícia de que o ministro da Educação suspendeu a criação de novos cursos de graduação à distância. Então, basicamente, Cogna e Yduqs acabam sentindo bastante. No caso de 3R, basicamente um reflexo da redução dos ganhos do petróleo. A gente viu também o mercado refletindo um pouco dos dados que saíram hoje. A gente viu um resultado da produção do mês de maio um pouco abaixo em relação a abril.

Então, de maneira geral, basicamente o câmbio e os juros são bem afetados aqui, principalmente pelo ruído fiscal, mas a gente viu também o peso mexicano se fortalecendo, que acaba sendo um reflexo aí da incerteza fiscal em relação à inflação também. Um ponto também que a gente tem que destacar é que logo pela manhã a gente viu tanto o dólar quanto a bolsa reagindo de uma maneira mais positiva. Então, quando saiu dados de CPI, tanto o câmbio acabou realizando, trabalhando de uma forma mais negativa, e a bolsa positiva. Então, em relação a câmbio e juros, a gente teve um drive positivo, principalmente em relação à inflação, porém, o fiscal acabou penalizando o nosso dia. Então, a gente teve essa inversão forte justamente pelos riscos fiscais que a gente vem acompanhando.

Confira aqui os dados de fechamento do Ibovespa e demais índices