Revisões do Payroll: Fed Já Poderia Ter Cortado Juros?

A recente revisão dos dados do payroll na manhã de ontem gerou tensão no mercado financeiro, uma vez que surgiu a possibilidade de o Federal Reserve (Fed) já ter tido condições para iniciar cortes nas taxas de juros.

Os números revisados, que apontaram para uma criação de vagas significativamente menor do que o estimado inicialmente, sugerem um mercado de trabalho mais equilibrado e menos pressionado, o que poderia ter justificado uma postura mais agressiva por parte do Fed.

Durante o programa BM&C News de hoje (22), o comentarista e analista VanDyck Silveira e o especialista em análise macro, Fábio Fares, conversaram sobre o mercado americano e o futuro da política monetária.

Fábio Fares destacou que a revisão foi particularmente acentuada no setor privado, onde a discrepância entre o payroll e outros indicadores, como o ADP, já vinha chamando a atenção. “A grande maioria dessa revisão foi em cima das vagas privadas, o que já dava para desconfiar”, observou Fares.

Ele também acrescentou que a diferença nos números reflete um mercado de trabalho menos aquecido do que o inicialmente reportado, abrindo espaço para uma discussão mais aprofundada sobre cortes de juros.

O comentarista da BM&C News, compartilha da visão de que o Fed pode ter perdido uma oportunidade de começar a aliviar as condições monetárias mais cedo. “O Fed está fazendo a coisa certa ao ser gradual, mas talvez já pudesse ter iniciado esse ciclo de cortes”, afirmou.

Silveira destacou que o gradualismo é essencial para evitar os erros do passado, como os ocorridos na década de 1980, quando cortes agressivos nas taxas de juros resultaram em um perigoso repique inflacionário.

Ambos os especialistas concordam que, na próxima reunião de setembro, o Fed deve começar a discutir seriamente os cortes, possivelmente iniciando com um corte de 25 pontos-base. “Não vejo motivo para o Fed ter que cortar mais do que 25”, disse Fares, destacando que o PIB ainda mostra força, e a economia americana, apesar de sinais de desaceleração, continua saudável.

A expectativa agora se volta para o discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole, onde ele deve fornecer mais clareza sobre os próximos passos da política monetária dos Estados Unidos.

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