Lucro acima, dívida em alta: o que esperar da Vamos em 2025?

A Vamos (VAMO3), companhia especializada na locação de veículos pesados, encerrou o quarto trimestre de 2024 com lucro líquido ajustado de R$ 213 milhões, um avanço de 17,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado veio acima das expectativas dos analistas, que projetavam R$ 179 milhões, segundo dados da LSEG.

O Ebitda da empresa, que mede o desempenho operacional, somou R$ 882,4 milhões, representando uma alta de 27,6% na comparação anual. Apesar disso, o número ficou um pouco abaixo do consenso de mercado, que esperava R$ 903 milhões. A companhia destacou que houve forte aumento de receita no trimestre, o que contribuiu para o bom desempenho.

Por outro lado, quando considerados os resultados sem ajustes, a Vamos apresentou prejuízo líquido de R$ 68,7 milhões no período, revertendo o lucro de R$ 238,7 milhões registrado no mesmo trimestre de 2023.

Expectativas para 2025: mais contratos e menos capital novo

Em comunicado, a empresa afirmou estar otimista com o cenário de 2025. A Vamos projeta R$ 5 bilhões em capex para novos contratos ao longo do ano. A expectativa é de que R$ 1 bilhão seja direcionado à locação de ativos novos, enquanto outros R$ 700 milhões correspondem à extensão de contratos com ativos já utilizados por clientes.

Além disso, a companhia prevê um investimento líquido de R$ 2,1 bilhões em 2025, o menor dos últimos três anos, o que deve contribuir para o processo de desalavancagem e fortalecimento da estrutura de capital.

Vamos: frota em expansão e alavancagem em queda

A frota da Vamos cresceu 13% no quarto trimestre, totalizando 51,6 mil veículos. Em relação ao endividamento, a alavancagem medida pela relação dívida líquida/Ebitda recuou para 3,3 vezes, ante 3,5 vezes no fim de 2023, reforçando o foco da empresa em crescimento com responsabilidade financeira.

Reestruturação recente e foco em locação

O balanço marca também o primeiro resultado trimestral após a cisão das operações de concessionárias de automóveis, que passaram a compor a nova empresa Automob (AMOB3). Ambas as companhias continuam sob controle da holding Simpar (SIMH3). Com isso, a Vamos passa a operar com foco integral no segmento de locação e soluções industriais, reforçando sua estratégia de especialização.

Vamos além dos números

Segundo Leonardo Abboud, analista da Teze Research, o balanço da Vamos no quarto trimestre trouxe um desempenho operacional em linha com as expectativas, mas com lucro líquido acima do previsto, favorecido por menor despesa financeira e uma alíquota efetiva de imposto mais baixa. Para ele, a empresa mostrou avanços relevantes, especialmente na redução das retomadas de ativos e no aumento da alocação da frota para 84%, o que indica melhora na eficiência operacional.

“Apesar da boa performance no lucro, a dívida líquida segue sendo o grande ponto de atenção da empresa”, afirmou Abboud. “A Vamos é uma empresa com alavancagem elevada, e altamente sensível ao patamar que a SELIC atingirá ao longo do ano”.

Pontos positivos destacados por Abboud:

• Receita e margens das operações continuadas em bom patamar
• Redução nas retomadas de ativos em relação aos trimestres anteriores
• Alocação da frota atingindo 84%
• Lucro líquido acima das expectativas, com ajuda de menor custo financeiro e alíquota efetiva

Pontos negativos apontados:

• Divida liquida ainda crescendo em comparação com o terceiro trimestre de 2024
• Operação industrial com margem muito ruim

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